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长江证券:世界经济5月 债务危机扩大欧美复苏差异性

2019-10-09 14:58:12来源:励志吧0次阅读

长江证券:世界经济5月 债务危机扩大欧美复苏差异性 2010-05-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点希腊债务问题持续发酵。国际评级机构接连下调几大焦点债务国主权评级:希腊已由BBB+降至BB+,葡萄牙由A+下调至A-,西班牙由AA+降至AA。由欧盟和IMF联合的一揽子救助计划最终向希腊予以总值1100亿欧元的3年援助计划。但市场避险情绪不降反升,投资者怀疑希腊赤字削减计划顺利实施的可能性,我们认为寄希望于希腊危机能够快速平伏不太现实,目前欧元明显遭遇投机冲击,欧洲银行业开始新一轮相应坏账拨备,其对欧元区产生的负面影响在短期内确实难以估量,不过我们认为需要关注集中在三点:一是全球银行间的流动性问题,虽然指标恶化,但预计不会蔓延成为类似次贷危机时的影响力;二是危机被市场放大后可能产生对政府救助的倒逼机制;三是欧元区中长期面临的结构性问题和欧元内在的中长期影响,这体现在政策环境和信贷支撑上两点。

而对欧元区年度GDP增长,我们将其由原来的1.2%下调至0.8%。

美国4月就业复苏强劲。美国4月份非农就业人数增加290,000人,增幅高于预期,并创2006年3月份以来最大增幅。但4月份失业率升至9.9%。

我们认为,4月非农数据持续表现强劲符合我们之前就业市场点评中的预期。短期来看,在人口普查等短期性因素拉动下,上半年非农数据的表现良好将成为主要的趋势,但是正如我们之前判断的那样,此轮经济复苏中,就业市场将处于中长期内的弱势复苏,这决定了在短期因素拉动效应减弱之后,就业复苏仍将继续保持缓慢,同时容易受到超预期的负面短期因素干扰而出现数据上的反复,失业率年内呈现冲顶10.1%后回落的概率较大。

市场方面。两周以来,受希腊债务问题及疑似技术问题导致的指数异常等因素冲击,全球市场尽数下行。标准普尔500指数收于1110.88点,两周累计下跌106.4点,跌幅8.74%;英国富时100收于5123.02点,两周下跌600.58点,跌幅达10.49%;德国DAX指数收于5715.09点,两周下跌544.44点,跌幅8.70%%。LME3月铜期货本收于6945美元每吨,相比两周前下跌10.39%;WTI轻质原油收于每桶75.11美元,两周跌幅11.03%;美元对日元收于91.59,两周跌幅2.53%,欧元对美元收于1.2755,两周跌幅4.70%。受4月6美股盘中大跌影响,VIX指数收于40.95,两周涨幅达146.39%。

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